光大期货【PTA&MEG】：成本重挫引发价格下跌 供应收缩得益于企稳反弹

1、原材料：PTA原材料侧，恒力化工5#维修保养，逸盛宁波4#终止，新材料超重恢复正常试运行，能投到和晋阳化工终止暂未出料，周四PTA动工率在78.6%。随着7中旬PTA维修保养的先后兑现，全面性原材料高度即使如此不高，现货自主性短期偏紧，带动基差偏强试运行。 MEG原材料侧，截至周四国内甲醇全面性动工超重在54.75%（较上期上周1.2%），其中煤制甲醇动工超重在52.37%（较上期暴跌5.9%）。传闻华北某大型扬声器因亏损严重，计划将其中上面进行维修保养，切换甲醇建成投产聚丙烯；东北某大型甲醇扬声器后期也有维修保养计划，发散国内跟海外减产降负传闻层出不穷，市场竞争对甲醇原材料侧加速屈曲的情况再计价，使得下半周价钱出现大大度舆论压力。

2、需求：大厂先后执行减产，合成纤维超重全面性有所下降，截至周四合成纤维超重在79.8%。终侧动工维持最下，嘉兴加弹动工降到50%，纺纱动工降到50%，在原材料价钱大大下跌的情形，终侧自产积极性不高，动工最下下对原材料刚需也转弱，以积极去库存操作为主。

3、观点：PTA来看，原材料侧持续屈曲，现货自主性偏紧，但在合成纤维减产力度较大的情形，供需矛盾仍在，届时PTA加工费仍始终保持最下，绝对价钱紧跟成本波动。MEG来看，各工艺路线亏损素质仍较大，但原材料屈曲素质短期有放大态势，加上估值偏低，甲醇在低价位下的舆论压力驱动有所进一步提高，关注原材料侧是否则会有更加大规模的肢体。

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