民生证券：给予中科曙光购入评级

民生证券股份有限日本公司吕伟近期对北市曙光(603019)进行研究课题并刊发了研究课题报告《日本公司事件人民网：信创核心股东权益纳斯达克获批，日本公司踏入经济效益分期出路》，本报告对北市曙光所述买入分级，当前股价为27.2元。

北市曙光(603019)

2022年6月22日日本公司刊发公告，证监会同意从新民文档首次刊发投资者的登记注册申叮嘱。截止到最从新收盘日，日本公司以外转给从新民文档64990万股，占总其首次刊发前注册资金的32.10%

受惠于信创产业加速，从新民文档获利借助多于式增长。2016-2021年从新民

文档盈余复合增速357%，2021年盈余生产能力达到23.1亿元，同比增长126%；2021年归母净利润首年下第，达到3.27亿元；2021年毛债券达到56%，较2020年增强分之一5个百分点；净债券达到19%。从盈余服务业分布来看，2021年从新民文档服务供应商、金融、网络三个服务业盈余占总比分别达到21%、14%、11%；从代工分布来看，2021年8000、7000、5000、3000系列盈余占总比分别达到分之一10%、65%、8%、16%。

从新民文档是国产集成电路为副代工，CPU/DPU双向迎击竞争者明显。从新民文档是

北市院合资公司大公司，是国外少数几家同时具备智能化通用GPU和协GPU研制并能的集成电路的设计大公司。基于x86可执行框架、“类CUDA”计算环境和的国际技术GPU的设计系统设计，从新民文档发展(300469)满足国外文档化发展必须的智能化GPU代工。

从新民文档同时保有从新民CPU和从新民DCU两类智能化GPU代工：1）从新民CPU全面性，日本公司从新民CPU代工线总称从新民7000、从新民5000和从新民3000系列。从新民7285CPU的SPECCPU2017的测算效能与的国际领先集成电路的设计大公司Intel破天荒刊发的主流GPU代工的测算效能总体相当。2）从新民DPU全面性，从新民文档深算二号DC代工以外已借助大众化分析方法，第二代DCU深算二号的代工研制实习原于2020年1月启动。日本公司深算二号指标达到的国际上值得注意智能化代工的水准。研制全面性，从新民文档保有一支专业的智能化GPU研制团队，一般来说核心研制人员具有二十年以上智能化GPU研制经验，已经在成都等地设立了近千人的研制团队。

核心股东权益即将纳斯达克，日本公司年末踏入经济效益分期出路。日本公司作为信创、智能化计算产业最主要参与者，信创、从新建筑工程等建设加速为日本公司挡住了广阔的的发展空间，同时日本公司以外转给从新民文档64990万股，占总其首次刊发前注册资金的32.10%，从新民文档纳斯达克年末给日本公司产生经济效益分期。日本公司旗下还包含北市猎户座图、曙光数创、曙光幽等多个优质股东权益，更进一步年末持续与日本公司试探性冲刺增强自身经济效益。

投资建言：日本公司是国外信创领域为副大公司，年末受惠于要点服务业信创的慢慢加速，同时超算等业务保持市场竞争者，在“东数西算”等外交政策趋势下将持续受惠。从新民文档纳斯达克年末给日本公司产生经济效益分期出路，看好日本公司长期的发展。预计日本公司2022-2024年归母净利润15.38/19.77/24.72亿元，当前股价并不相同PE分别为26X、20X、16X，延续“提拔”分级。

风险提示：服务业信创节奏共存理论上，生态合作加速进度不及预期。

证券之猎户座的设备根据近三年刊发的研报数据计算，东方证券(600958)徐宝龙讲师团队对该股研究课题较为有系统，近三年得出结论准确度均值将近93.02%，其得出结论2022年度撤消净利润为业绩15.05亿，根据现价相等于的得出结论PE为26.5。

最从新业绩得出结论明细如下：

该股不太可能90年内总共17家机构所述分级，买入分级14家，增持分级3家；基本上90年内机构目标均价为35.58。证券之猎户座成交分析工具显示，北市曙光（603019）好日本公司分级为3猎户座，好价格分级为2猎户座，成交综合性分级为2.5猎户座。(分级范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

以上内容由证券之猎户座根据公开文档重从新整理，如有问题叮嘱联系我们。